突變！香港金融科技的新格局
一個(gè)虛擬銀行主導(dǎo)的金融科技時(shí)代到來了。
在首次發(fā)布《虛擬銀行的認(rèn)可》的十九年后，虛擬銀行距離真正開業(yè)運(yùn)營只有一步之遙。在追趕金融科技發(fā)展的路上，香港選擇了以銀行和科技的結(jié)合作為突破口。那么，被寄予厚望的虛擬銀行，能夠改變香港的金融科技格局么？
虛擬銀行是什么？
根據(jù)香港金管局的定義，“虛擬銀行”是主要通過互聯(lián)網(wǎng)或其他形式的電子渠道而非實(shí)體分行提供零售銀行服務(wù)的銀行。
與內(nèi)地的銀行概念相比，虛擬銀行可以說是民營銀行、互聯(lián)網(wǎng)銀行、直銷銀行這三者的交集。
除了需要滿足《銀行業(yè)條例》中的“3億港元最低繳足款股本”要求，2018年5月香港金融管理局發(fā)布的《虛擬銀行的認(rèn)可》指引修訂本指出，金管局會(huì)優(yōu)先處理能證明具備以下條件的申請：
第一，申請人具備足夠的財(cái)務(wù)、科技及其他相關(guān)資源經(jīng)營虛擬銀行；
第二，申請人的業(yè)務(wù)計(jì)劃是可信和可行的，能提供新客戶體驗(yàn)，并有助促進(jìn)普及金融和金融科技發(fā)展；
第三，申請人已經(jīng)建立或有能力建立合適的資訊科技平臺(tái)支持其業(yè)務(wù)計(jì)劃；
第四，申請人獲發(fā)牌后能較早開始營運(yùn)。
從上述要求可以看出，虛擬銀行并沒有被要求一個(gè)固定的經(jīng)營模式，監(jiān)管也鼓勵(lì)參與者根據(jù)自身資源稟賦狀況自行申報(bào)各具特色的運(yùn)營模式。并通過這種方式引入內(nèi)地最具創(chuàng)新活力的金融科技行業(yè)內(nèi)的頂級玩家。
花費(fèi)偌大精力，香港為何會(huì)有如此舉措？
變革中掉隊(duì)的香港
香港是全球最富裕、經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)和生活水準(zhǔn)最高的地區(qū)之一，是全球第三大金融中心，與紐約、倫敦并稱為“紐倫港”，在世界享有極高聲譽(yù)。然而，在近年崛起的金融科技創(chuàng)新浪潮中，香港已經(jīng)被遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在后面。
《2018年金融科技全球中心城市報(bào)告》顯示，綜合金融科技產(chǎn)業(yè)、生態(tài)、監(jiān)管等因素，香港的綜合指數(shù)排名全球第十，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于紐約（第三）、倫敦（第四）的排名。在中國所有金融科技發(fā)展城市的排名中，也落后于北京、上海、杭州等城市。具體來說，從以下幾個(gè)方面可見端倪：
第一，科技創(chuàng)新支持程度低。香港創(chuàng)新及科技局發(fā)布的《2017年香港創(chuàng)新活動(dòng)統(tǒng)計(jì)》數(shù)據(jù)顯示，2017年香港本地研發(fā)支出占GDP比例僅有0.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于北上廣深杭平均5%-6%的水平。與金融科技創(chuàng)業(yè)相關(guān)的政府資助或撥款申請流程冗長，一旦申請被退回，高昂的時(shí)間成本便足以導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)失敗。
第二，金融科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢且不平衡。基礎(chǔ)設(shè)施上，香港具有齊全的傳統(tǒng)金融交易所及金融信息服務(wù)公司，但缺乏云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的基礎(chǔ)服務(wù)設(shè)施；傳統(tǒng)金融科技化方面，銀行、券商、財(cái)富管理等領(lǐng)域科技化程度尚可，居民的金融服務(wù)也較為方便；互聯(lián)網(wǎng)銀行/證券/保險(xiǎn)方面，互聯(lián)網(wǎng)證券（無線下物理網(wǎng)點(diǎn)的證券機(jī)構(gòu)，非內(nèi)地的互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)）遙遙領(lǐng)先，但互聯(lián)網(wǎng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)駐足不前；新金融業(yè)態(tài)方面，第三方支付特別是移動(dòng)支付極不發(fā)達(dá)，消費(fèi)者更多使用現(xiàn)金、信用卡、八通卡等，網(wǎng)貸、眾籌等模式的規(guī)模不大。
第三，消費(fèi)支付仍為線下方式。香港目前仍以現(xiàn)金、八達(dá)通、信用卡為主要支付工具，移動(dòng)支付尚有待發(fā)展。根據(jù)2018年7月香港生產(chǎn)力促進(jìn)局的調(diào)研顯示，用過手機(jī)支付的香港市民不到3成，使用者年齡集中在25-34歲，而50-64歲市民使用最少。同時(shí)，香港市民過去一年的支付渠道以現(xiàn)金及八達(dá)通為主，分別達(dá)99%及97%，手機(jī)支付只占20%，網(wǎng)絡(luò)支付也只有13%。
第四，監(jiān)管環(huán)境有待改善。得益于香港發(fā)達(dá)的傳統(tǒng)金融行業(yè)，其監(jiān)管體系也十分完備，但正是由于完善的監(jiān)管體系，使資本量較少、專注于在線業(yè)務(wù)的金融科技公司難以滿足傳統(tǒng)的監(jiān)管許可要求。同時(shí)，監(jiān)管層認(rèn)知落后、傳統(tǒng)金融勢力阻撓等問題都導(dǎo)致了金融科技公司發(fā)展緩慢、甚至是停滯不前。
雖然存在種種問題，但香港已經(jīng)認(rèn)識到，金融科技是成為世界金融中心最重要的因素之一，并提出：“在未來十年，金融科技將會(huì)大大改變現(xiàn)今的金融服務(wù)交付模式，對香港至為重要”。
應(yīng)運(yùn)而生的虛擬銀行
為了推動(dòng)銀行與金融科技的融合，2017年9月，金管局總裁陳德霖表示：“在智慧銀行新紀(jì)元下，銀行業(yè)、金融科技界及金管局必須共同努力，改變香港的金融生態(tài)環(huán)境。提升香港銀行體系達(dá)到更高層次的智慧銀行階段，不單純是錦上添花，而是勢在必行。為滿足客戶不斷增加的期望及要求，銀行及科技的融合刻不容緩”。
同時(shí)，推出了七項(xiàng)舉措以加快香港金融科技的發(fā)展。包括推出快速支付系統(tǒng)、金融科技監(jiān)管沙盒2.0版本、引入虛擬銀行、推出“銀行易”簡化監(jiān)管要求、促進(jìn)開放API、加強(qiáng)跨境金融科技合作、提升科研及人才培訓(xùn)共七項(xiàng)舉措。
逐項(xiàng)來看，快速支付系統(tǒng)（FPS）雖然首創(chuàng)了跨銀行、跨電子錢包、跨幣種、全天候運(yùn)作模式，但目前僅支持個(gè)人對個(gè)人，用戶數(shù)量、用戶習(xí)慣、使用頻率、數(shù)據(jù)安全等問題依然掣肘FPS的發(fā)展。同時(shí)，香港儲(chǔ)值支付工具（即內(nèi)地的第三方支付）目前也僅發(fā)放了13張牌照，移動(dòng)支付接受率遠(yuǎn)低于內(nèi)地，創(chuàng)新性、便捷性也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如。
監(jiān)管沙盒升級是對金融科技發(fā)展的現(xiàn)實(shí)要求。“銀行易”是對銀行用戶體驗(yàn)的進(jìn)一步提升。開放API是打造開放銀行的必經(jīng)之路，利益涉及各方，知易行難。加強(qiáng)合作、提升科研與人才培養(yǎng)是發(fā)展任何行業(yè)的基礎(chǔ)工作，短期并不會(huì)產(chǎn)生實(shí)際性效果。
七項(xiàng)舉措中，虛擬銀行牌照的審批制、兼具銀行與金融科技的特點(diǎn)，被看做是引入內(nèi)地極具創(chuàng)新性的互聯(lián)網(wǎng)巨頭、金融科技企業(yè)的舉措。通過資本與技術(shù)的引入，帶動(dòng)整個(gè)金融科技行業(yè)，特別是傳統(tǒng)銀行業(yè)的新一輪變革。
那么，已經(jīng)被授予虛擬銀行牌照的四家公司，到底具備何種優(yōu)勢，能夠助力香港金融科技的發(fā)展。
虛擬銀行之特色運(yùn)營
首先來看四家虛擬銀行的股權(quán)及運(yùn)營計(jì)劃。
（1）Livi VB Limited：中銀香港（控股）44%、京東數(shù)科36%、怡和集團(tuán)20%。銀行+電商系金融科技+多元化集團(tuán)的股權(quán)構(gòu)成。Livi VB將依托中銀香港的專業(yè)銀行人才、京東數(shù)科的金融科技經(jīng)驗(yàn)、怡和集團(tuán)的消費(fèi)者優(yōu)勢，聚焦未充分享受到金融服務(wù)的“長尾客戶”。
（2）SC Digital Solutions Limited：渣打銀行65.1%、香港電訊15%、電訊盈科10%、攜程金融在港新設(shè)公司9.9%。銀行+場景提供方+場景系金融科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)。SC Digital計(jì)劃聚合電訊盈科的生態(tài)和攜程的場景等優(yōu)勢發(fā)展消費(fèi)信貸產(chǎn)品。
（3）眾安虛擬金融有限公司：眾安科技（國際）集團(tuán)全資子公司。而眾安國際由眾安科技51%及百仕達(dá)49%構(gòu)成。多元化集團(tuán)+內(nèi)地多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭持股的金融科技。眾安虛擬金融的計(jì)劃頗有當(dāng)年小米的味道，與用戶充分互動(dòng)，用戶可以參與討論、設(shè)計(jì)、開發(fā)，打造出用戶為中心的產(chǎn)品。
（4）Welab Digital Limited：金融科技集團(tuán)WeLab（我來貸）Holdings子公司。Welab共經(jīng)過三輪融資，股東超過40名，A輪包含俄羅斯投資機(jī)構(gòu)DST 創(chuàng)始人尤里-米爾納(Yuri Milner)、美國ICONIQ資本、中國郵政、紅杉資本、TOM集團(tuán)以及TOM集團(tuán)旗下的郵樂網(wǎng)。B輪包含馬來西亞國庫控股公司（Khazanah Nasional Berhad）、歐洲大型銀行ING（荷蘭國際集團(tuán)）及廣東省政府旗下國有獨(dú)資企業(yè)粵科金融集團(tuán)等。B+輪新增投資方包含阿里巴巴集團(tuán)旗下阿里巴巴創(chuàng)業(yè)者基金、瑞士信貸、建銀國際以及IFC（國際金融公司）。其中，阿里巴巴持股為0.422%，李嘉誠旗下的TOM在線持股為6.757%，富通國際持股為3.263%。Welab作為四家中的唯一香港本地金融科技集團(tuán)，更多的承載著財(cái)富管理類的功能，其計(jì)劃圍繞用戶的基本金融需求和財(cái)富增值需求，分階段提供服務(wù)。
從以上四家虛擬銀行股東及運(yùn)營計(jì)劃來看，香港金管局對虛擬銀行的多樣化進(jìn)行了充分的考慮。結(jié)合虛擬銀行的申請要求，已經(jīng)可以大概描繪出未來能夠獲批牌照的機(jī)構(gòu)特點(diǎn)。
第一，資本金雄厚。三億港元只是最低要求，沒有雄厚的資本實(shí)力，很難玩得轉(zhuǎn)虛擬銀行，因?yàn)樾碌倪\(yùn)營模式是可能導(dǎo)致戰(zhàn)略性虧損的。
第二，技術(shù)實(shí)力超群。金融科技是金融與科技的結(jié)合，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的香港缺少的是技術(shù)創(chuàng)新的因子，先進(jìn)的技術(shù)和發(fā)達(dá)的金融相結(jié)合，才有可能誕生世界級的金融科技中心。
第三，具有運(yùn)營互聯(lián)網(wǎng)銀行或普惠金融業(yè)務(wù)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。金管局在申請中特別提到“能夠較早運(yùn)營”，具有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)無疑能夠搶占先機(jī)，取得優(yōu)勢。同時(shí)，虛擬銀行與傳統(tǒng)金融競爭大的公司客戶并無優(yōu)勢，服務(wù)中小微企業(yè)、未被滿足金融服務(wù)的長尾客戶，既是其優(yōu)勢所在，也是監(jiān)管當(dāng)局所樂見的。
第四，具有獨(dú)特場景優(yōu)勢。場景與金融科技結(jié)合能夠快速的發(fā)展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，消費(fèi)又能夠極大的拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)就業(yè)，同時(shí)還滿足了監(jiān)管的訴求。
結(jié)合以上特點(diǎn)，金管局能夠從幾十家申請機(jī)構(gòu)中優(yōu)中選優(yōu)�？梢灶A(yù)見，虛擬銀行將是香港金融科技行業(yè)一道獨(dú)特的風(fēng)景線。但是，即使含著金湯匙出生，虛擬銀行也要直面發(fā)展中可能遇到的困境。
前行之路多坎坷
香港獨(dú)特的政治、經(jīng)濟(jì)背景，完全不同于國內(nèi)，金融科技發(fā)展所面臨的問題也和內(nèi)地完全不同。
第一，監(jiān)管的不確定性。金融科技的誕生就是不斷創(chuàng)新、突破監(jiān)管、監(jiān)管完善的過程，具有金融科技基因的虛擬銀行同樣如此。雖然金管局已經(jīng)表達(dá)了對金融科技行業(yè)的支持，但是很難判斷監(jiān)管當(dāng)局對于突破監(jiān)管的創(chuàng)新之忍受度有多高。
第二，難以突破成熟的金融市場環(huán)境和消費(fèi)習(xí)慣。香港的傳統(tǒng)金融服務(wù)非常完善，金融服務(wù)也很容易獲得。“小額刷八達(dá)通，大額刷信用卡”的支付理念也已經(jīng)根深蒂固。想要推廣新的模式，既非容易之事，也非一天兩天之功。
第三，安全性問題。數(shù)據(jù)可以說是金融科技的能源系統(tǒng)，支撐整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。對比內(nèi)地，香港對于服務(wù)過程中的安全、隱私等問題更加看重。已經(jīng)習(xí)慣于在內(nèi)地玩“默認(rèn)條款、價(jià)格補(bǔ)貼”等游戲的金融科技企業(yè)，必須要面對“更加嚴(yán)格的保護(hù)用戶數(shù)據(jù)安全”這一難關(guān)。FPS的安全問題便是前車之鑒。
除了上述幾個(gè)問題，本地化競爭、人才引進(jìn)和培養(yǎng)、人口規(guī)模等都是未來長期發(fā)展不可避免的問題。以虛擬銀行撬動(dòng)金融科技的發(fā)展之路絕非坦途。
虛擬銀行發(fā)展之注意事項(xiàng)
毫無疑問，虛擬銀行在香港是一種新的業(yè)態(tài)，其發(fā)展的示范效應(yīng)對于香港極為重要。以下幾點(diǎn)值得關(guān)注：
第一，監(jiān)管體系下的合規(guī)運(yùn)營。內(nèi)地的金融科技行業(yè)是在快速的、不健全的監(jiān)管環(huán)境下發(fā)展起來的。香港則不同，虛擬銀行牌照在申請之初就已經(jīng)做好退出的準(zhǔn)備，其監(jiān)管嚴(yán)格程度比傳統(tǒng)銀行有過之而無不及。金融科技廣泛應(yīng)用的零售金融（2C）領(lǐng)域，反洗錢、數(shù)據(jù)隱私和系統(tǒng)安全等也是更大的挑戰(zhàn)。
第二，用戶教育可能比單純的市場推廣更加重要。成熟穩(wěn)定的金融市場環(huán)境使得消費(fèi)者需要花費(fèi)更大的成本（機(jī)會(huì)成本）去適應(yīng)新的商業(yè)模式。因地制宜的去教育和培養(yǎng)消費(fèi)者的習(xí)慣，才是最好的推廣模式。畢竟，用虛擬銀行運(yùn)營的新模式帶來的客戶將不僅是新客戶，更是忠誠客戶。
第三，對于監(jiān)管來講，適當(dāng)?shù)膶捤杉壤趧?chuàng)新又利于安全。一般的傳統(tǒng)金融模式下，便捷（用戶體驗(yàn)）與安全是互為矛盾的，但金融科技、監(jiān)管科技的發(fā)展，使安全和便捷可以同時(shí)提升，面對虛擬銀行等新業(yè)態(tài)，監(jiān)管應(yīng)該持更加包容和學(xué)習(xí)的心態(tài)，去與市場形成良性互動(dòng)。
雖然香港在金融科技的發(fā)展中稍稍落后一步，但金管局“邁入智慧銀行的七項(xiàng)舉措”已經(jīng)表明了對于金融科技大力支持的態(tài)度。對于香港當(dāng)局，虛擬銀行被寄予厚望——增強(qiáng)市場活力，帶動(dòng)本地金融科技發(fā)展。而對于有野心進(jìn)軍國際金融市場的巨頭來講，虛擬銀行是一個(gè)絕佳的跳板。
但無論怎樣，帶給金融科技行業(yè)的創(chuàng)新活力不會(huì)變，逐步改善金融科技落后的局面不會(huì)變。
而這，對于香港或許已經(jīng)足夠了。
