宏和科技上市募資腰斬 上半年業(yè)績下滑財務(wù)數(shù)據(jù)存疑
中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京8月8日訊 宏和科技(603256.SH)今日巨量換手，一度跌停，截至午間收盤，宏和科技報18.90元，跌幅6.80%，成交額7.29億元，換手率44.80%。此前，宏和科技連續(xù)14個交易日漲停。
7月19日，宏和科技于上交所上市，公開發(fā)行股票數(shù)量為8780萬股，發(fā)行價格為4.43 元/股，募集資金總額3.89億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額為3.35億元，分別用于年產(chǎn)6000萬米電子級玻璃纖維布項目、年產(chǎn)4200萬米特殊復(fù)合材料用玻璃纖維布項目、新建研發(fā)中心項目。宏和科技上市保薦機(jī)構(gòu)為海通證券。
宏和科技于2018年10月22日報送的招股書顯示，公司擬公開發(fā)行股份數(shù)量不超過2.63億股，募集資金總額為8.04億元。
宏和科技上市發(fā)行費用合計5349.60萬元，其中，海通證券獲得保薦及承銷費用3867.92萬元，畢馬威華振會計師事務(wù)所獲得審計及驗資費用504.81萬元，北京懋德律師事務(wù)所獲得律師費用340萬元。
宏和科技控股股東為遠(yuǎn)益國際，持有公司6.58億股，占比83.34%。宏和科技實際控制人為王文洋及其女兒Grace Tsu Han Wong。據(jù)了解，王文洋為臺塑集團(tuán)創(chuàng)辦人王永慶的長子。王文洋持有中國臺灣籍，擁有美國國籍，其女兒Grace Tsu Han Wong持有英國籍。
據(jù)宏和科技最新招股書，2016年至2018年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為6.77億元、7.79億元、8.27億元，實現(xiàn)凈利潤分別為7818.28萬元、1.65億元、1.70億元，實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為1.90億元、1.16億元、1.66億元。
公司2017年和2018年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤略有差異。
2019年1-6月，宏和科技實現(xiàn)營業(yè)收入3.26億元，較去年同期下降22.17%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤6066.87萬元，較去年同期下降24.38%；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤5797.18萬元，較去年同期下降27.78%。
對于2019年1-6月經(jīng)營業(yè)績下降的主要原因，公司表示電子布終端市場總體需求放緩、以蘋果為代表的高端智能手機(jī)銷售下降、競爭程度加劇。
通過對比宏和科技向證監(jiān)會報送的兩版招股書發(fā)現(xiàn)，兩版招股書中的數(shù)據(jù)不一致，2016年營業(yè)利潤的差額高達(dá)4410.78萬元，凈利潤差額高達(dá)4411.03萬元。
2018年10月22日報送的招股書顯示，宏和科技2015年、2016年資產(chǎn)總計分別為8.08億元、10.51億元；營業(yè)利潤分別為8430.92萬元、9669.61萬元；凈利潤分別為7462.28萬元、7818.28萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6304.96萬元、19039.83萬元。
而2017年5月22日報送的招股書則顯示，宏和科技2015年、2016年資產(chǎn)總計分別為8.10億元、10.53億元；營業(yè)利潤分別為8398.31萬元、1.41億元；凈利潤分別為7435.47萬元、1.22億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5916.98萬元、18992.52萬元。
2015年至2018年，宏和科技應(yīng)收賬款賬面價值分別為2.19億元、2.20億元、2.21億元和2.27億元，占營業(yè)收入的比例分別為35.33%、32.55%、28.42%和27.39%。
報告期內(nèi)，宏和科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.95、3.09、3.53和3.69，而同行均值分別為4.77、4.90、4.85、4.98。宏和科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于同行均值。
報告期內(nèi)，宏和科技存貨賬面價值分別為9041.79萬元、1.04億元、1.92億元和1.38億元，存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.76、4.66、3.16、3.11，同行業(yè)公司平均存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.22、4.62、5.02、4.78。宏和科技的存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，且低于同行業(yè)平均水平。
宏和科技2018年毛利率下滑，但仍居同行業(yè)可比公司之首。2015年至2018年，宏和科技毛利率分別為25.35%、33.16%、39.92%、37.97%，同行業(yè)公司平均毛利率分別為27.05%、28.37%、28.47%、29.14%。
2015年至2018年，宏和科技的負(fù)債總額分別為1.14億元、1.79億元、2.12億元、2.10億元。然而，截至2019年上半年，宏和科技流動負(fù)債金額就已達(dá)3.71億元，較2018年末增長79.73%。
宏和科技稱，2019年1-6月，公司短期負(fù)債較2018年年末增加1.64億元，主要系為滿足流動資金需求，公司銀行借款有所增加。
宏和科技存在諸多關(guān)聯(lián)交易。2015年至2018年1-6月，宏和科技對三家關(guān)聯(lián)方企業(yè)的銷售金額分別為9464.68萬元、2072.05萬元、1017.74萬元、303.82萬元，占據(jù)營業(yè)收入的比例分別為15.30%、3.06%、1.30%、0.73%；宏和科技也持續(xù)向兩大關(guān)聯(lián)方臺灣必成和昆山必成進(jìn)行采購，涉及金額分別為9814.56萬、7242.04萬元、3983.02萬元、2309.51萬元，占同類商品采購額分別達(dá)到38.49%、25.61%、10.97%、14.96%。
此外，2014年至2015年，宏和科技存在為關(guān)聯(lián)方BVI宏和擔(dān)保的情況，合計擔(dān)保8次金額超3億元。2014年，宏和科技還向廣州宏仁提供2100萬元的借款用于補(bǔ)充流動資金。
據(jù)財經(jīng)網(wǎng)報道，宏和科技投資活動的現(xiàn)金流存在疑點。根據(jù)招股書披露的現(xiàn)金流數(shù)據(jù)，宏和科技2016年投資支付的現(xiàn)金達(dá)11.24億元，同比增長144.77%；收回投資收到的現(xiàn)金為12.54億元，同比增長244.32%。對此，宏和科技解釋稱，公司為提高貨幣資金的收益率，將部分節(jié)余資金用于購買理財產(chǎn)品和三個月以上的定期存款，計入投資支付的現(xiàn)金和收回投資收到的現(xiàn)金。但宏和科技2016年投資支付的現(xiàn)金卻并沒有購買理財產(chǎn)品。不僅如此，2016年公司亦不存在3個月以上的定期存款。
環(huán)球網(wǎng)在報道中稱，宏和科技的細(xì)節(jié)財務(wù)數(shù)據(jù)當(dāng)中，也存在不少疑點。根據(jù)招股書第256頁披露的信息，宏和科技的產(chǎn)品單位成本主要受采購單價的影響，其變動趨勢與主要原材料原紗的采購價格變化趨勢總體一致。然而根據(jù)招股書披露，在2018年上半年，宏和科技采購極細(xì)紗單價為223.27元/千克，相比2017年的206.16元/千克，增幅達(dá)8%左右;與此同時，極細(xì)紗原材料對應(yīng)的產(chǎn)品為極薄布，2018年上半年的單位生產(chǎn)成本為8.72元/米，相比2017年的9.08元/米不僅沒有增加，相反還下降了。
報道還稱，根據(jù)招股書第236頁披露的數(shù)據(jù)，宏和科技在報告期內(nèi)各年度均存在大金額的票據(jù)背書支付，在正常的會計核算邏輯下，這就應(yīng)當(dāng)導(dǎo)致該公司實際采購資金支出，小于同年采購總額，差額部分即對應(yīng)著票據(jù)背書支付的部分。但事實上，從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，2017年采購總額為3.88億元，同年現(xiàn)金流量表中的“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”科目支出金額為2.53億元，再考慮到同年應(yīng)付款項余額的凈增加金額約為四千萬元，則對應(yīng)著采購資金實際支出金額較采購總額的差額約為為九千萬元。然而，同年宏和科技票據(jù)背書支付則高達(dá)1.4億元。
