科技“漂亮”50:A股超跌反彈先鋒？
一場(chǎng)疫情危機(jī)正在肆虐全球，也讓初春的A股市場(chǎng)彌漫著一絲恐慌。
不過(guò)，從過(guò)往危機(jī)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看：人心越是恐慌的時(shí)候，卻是價(jià)值投資的好機(jī)會(huì)。
至少，全球投資大師巴菲特是這么想的，也是這么做的。他在2010年致股東的信中回憶08年金融危機(jī)的情形時(shí)，提到：“2008年初，我們擁有443億美元的現(xiàn)金資產(chǎn)，之后還獲得了170億美元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。然而到了2009 年底，我們的現(xiàn)金資產(chǎn)減少到了306億美元。”
巴菲特是跌宕起伏的證券市場(chǎng)上的逆行者。在他看來(lái)，恐懼氣氛是投資者的好朋友。“在過(guò)去兩年金融市場(chǎng)一片混亂之中我們卻大規(guī)模投資。（那時(shí)）對(duì)真正的投資者來(lái)說(shuō)是最理想的投資時(shí)期。”
眼下，A股市場(chǎng)正在經(jīng)歷一輪急速下跌。但與此同時(shí)，科技等具有成長(zhǎng)性的、跌幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)的題材的吸引力正在不斷提高。在此背景下，市場(chǎng)上也出現(xiàn)了眾多重點(diǎn)配置科技行業(yè)的產(chǎn)品，吸引著投資者的關(guān)注。
相比個(gè)股的不確定性，科技類(lèi)ETF或許是弱市中一類(lèi)尋求科技指數(shù)反彈收益的工具。近日，大型基金公司易方達(dá)推出了一只易方達(dá)中證科技 50ETF （以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科技50ETF，代碼：159807”），并已于3月30日上市交易，是國(guó)內(nèi)首只跟蹤中證科技50指數(shù)的基金。
中證科技50指數(shù)堪稱(chēng)科技行業(yè)的“漂亮50”指數(shù)，選取了科技行業(yè)中50只市值大、流動(dòng)性好的股票。換言之，一只科技50ETF網(wǎng)羅了50只科技白馬股。
資本市場(chǎng)的逆行者
歷史往往存在著相似之處。眼下，在凈值大跌的過(guò)程中，科技類(lèi)等股票型ETF的份額又在逆勢(shì)擴(kuò)張，不免讓人尋味。
2018年是中國(guó)ETF投資“逆行”的一年。彼時(shí)是A股熊市，上證綜指全年下跌了24.6%。
俗話(huà)說(shuō)，熊市不言底。再精明的投資者也很難準(zhǔn)確預(yù)言、精準(zhǔn)抄底。但是，正是這一年，大量資金逢低借助ETF涌入股票市場(chǎng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，整個(gè)2018年，股票型ETF份額從773.2億份一舉增長(zhǎng)至2203.2億份。就算剔除新發(fā)基金部分，截至2018年末存量份額仍有1478.95份，這就是說(shuō)，短短一年存量ETF的份額增長(zhǎng)了約1倍。這些參與ETF投資逆行資金，在股市向好的2019年很快便迎來(lái)了“美好時(shí)刻”。
今年3月，在市場(chǎng)的暴跌的浪潮中，股票型ETF的份額又在逆勢(shì)擴(kuò)張。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，不考慮新發(fā)基金份額，場(chǎng)內(nèi)流通份額從3月5日的3815.9億份增加到了4189.5億份。期間，上證綜指數(shù)從3000點(diǎn)之上一度跌至2600點(diǎn)。
股票ETF逆勢(shì)擴(kuò)張的時(shí)候，是科技股領(lǐng)跌A股的過(guò)程。但是，科技類(lèi)ETF的規(guī)模卻在大幅增長(zhǎng)。這也不讓人心生疑問(wèn)：要是18年的一幕再現(xiàn)，科技題材能否再現(xiàn)高光時(shí)刻？
在回答此問(wèn)題前，讓我們看看A股市場(chǎng)上的科技龍頭的“想法”。近日，中興通訊發(fā)布2020年年報(bào)顯示，過(guò)去一年其營(yíng)業(yè)收入突破900億元人民幣，凈利潤(rùn)逾50億，增幅超過(guò)170%。
相比業(yè)績(jī)，中興通訊年報(bào)中“透露”出的一番科技行業(yè)“新氣象”更讓人值得期待。中興通訊稱(chēng)， 展望2020年，5G開(kāi)啟無(wú)限可能。隨著全球領(lǐng)先運(yùn)營(yíng)商紛紛開(kāi)啟5G商用，預(yù)計(jì)未來(lái)5年全球5G進(jìn)入全面加速發(fā)展階段，5G產(chǎn)業(yè)鏈快速成熟，5G創(chuàng)新應(yīng)用蓬勃涌現(xiàn)，通信行業(yè)將進(jìn)入新一輪大繁榮階段。以5G為核心的萬(wàn)物智能互聯(lián)基礎(chǔ)設(shè)施，將在未來(lái)5年內(nèi)初步融合成形，其意義不亞于上世紀(jì)90年代全球互聯(lián)網(wǎng)，5G行業(yè)應(yīng)用如自動(dòng)駕駛、智能制造等，將為ICT產(chǎn)業(yè)帶來(lái)難以想象的新業(yè)務(wù)、新模式和新增長(zhǎng)空間。
若一如中興通訊年報(bào)所言，5G時(shí)代科技創(chuàng)新潛力大。5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)用盛宴，無(wú)疑將給A股市場(chǎng)上的科技題材帶來(lái)機(jī)會(huì)。
科技的投資價(jià)值
近期新冠疫情的爆發(fā)事出突然，短期來(lái)看對(duì)中國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)均帶來(lái)不可忽視的沖擊。
國(guó)際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃近日稱(chēng)，新冠肺炎疫情給全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p失，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)2020年將陷入衰退。
疫情也對(duì)中國(guó)的消費(fèi)和出口產(chǎn)生了影響。于是，投資在經(jīng)濟(jì)三駕馬車(chē)中的重要性得到了顯現(xiàn)。
然而，經(jīng)過(guò)多年的高速發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)走上了超發(fā)達(dá)國(guó)家行列邁進(jìn)的道路。過(guò)往以“鐵公基”為代表的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和升級(jí)的大環(huán)境下也需要作出優(yōu)化和改進(jìn)。
在科技創(chuàng)新的時(shí)代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要一種新型的、更大規(guī)模的投資方式。2018年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議報(bào)告中首次提到要“加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，新基建概念由此而來(lái)。此后“新基建”不斷出現(xiàn)在政府會(huì)議報(bào)告中。2020年3月4日，中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)上，再次強(qiáng)調(diào)要“加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度”，新基建在資本市場(chǎng)上受到了前所未有的重視。
當(dāng)前新基建的范疇主要包含了5G基礎(chǔ)建設(shè)、特高壓、高鐵與軌道交通、新能源車(chē)充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。不難看出這些新基建的項(xiàng)目均并非短期內(nèi)橫空出世的，而都是國(guó)家發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及社會(huì)進(jìn)步內(nèi)生的需求。從另一個(gè)角度來(lái)看，這些范疇主要覆蓋了信息網(wǎng)、交通網(wǎng)、能源網(wǎng)三大框架，并無(wú)一例外均與科技創(chuàng)新密切相關(guān)。以新基建為基礎(chǔ)，在這三大框架下還將衍生出更多與科技創(chuàng)新密不可分的領(lǐng)域，在新基建的助推下蓬勃發(fā)展。
盡管近期科技股跌幅較大，但大家其實(shí)都明白，科技創(chuàng)新意義重大。中國(guó)人口紅利逐漸消失，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)想要實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康增長(zhǎng)，就必須借助科技創(chuàng)新。而新基建的規(guī)劃的確定，也為一大批科技上市公司未來(lái)一兩年的業(yè)績(jī)提供了政策支持。
由此可見(jiàn)，經(jīng)濟(jì)增速雖然出現(xiàn)降速的風(fēng)險(xiǎn)，但是隨著 5G 建設(shè)周期、換機(jī)潮等，科技等新興成長(zhǎng)業(yè)績(jī)將好轉(zhuǎn)。疊加再融資政策、并購(gòu)重組等放開(kāi)，科技板塊則可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，景氣周期上行。
科技漂亮50的機(jī)會(huì)
在新基建以及5G應(yīng)用預(yù)期的推動(dòng)下，科技主題基金備受關(guān)注。
作為科技行業(yè)的一類(lèi)代表性寬基指數(shù)基金，科技50ETF密切跟蹤中證科技50指數(shù)走勢(shì)。
中證科技50指數(shù)選取了科技行業(yè)中50只市值大、流動(dòng)性好的股票，反映科技領(lǐng)域上市公司股票的整體表現(xiàn)，覆蓋電子、計(jì)算機(jī)、通信、醫(yī)藥生物、新能源、國(guó)防軍工等科技相關(guān)領(lǐng)域。這也就是說(shuō)，科技50ETF一只基金網(wǎng)羅了50只A股上市的科技白馬。
此外，相比市場(chǎng)同類(lèi)型指數(shù)，科技50指數(shù)集中度高，前十大成份股合計(jì)權(quán)重51.4%，龍頭特性明顯。指數(shù)前十大成份股覆蓋了各個(gè)主要高新科技領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，代表性強(qiáng)。業(yè)績(jī)方面，截至2020年3月30日，科技50指數(shù)預(yù)期凈利潤(rùn)增速為41%，優(yōu)于其他科技類(lèi)主題指數(shù)；估值方面，科技50指數(shù)預(yù)期PE為 32.8倍，與業(yè)績(jī)高增速匹配。
展望未來(lái)，在科技創(chuàng)新時(shí)代，科技50ETF這類(lèi)科技指數(shù)基金，不失為弱市中配置、致力于攫取長(zhǎng)期投資收益的配置之選。
