容百科技上市108天踩雷2億 上交所問詢一語成讖
凜冬將至，近日，容百科技(26.960, -0.93, -3.33%)（688005.SH）的投資者心中應該更感到了一絲寒意。
繼11月6日停牌一天后，11月7日，容百科技忙著發(fā)了3份公告，披露了逾2億應收賬款踩雷，存在全部計提風險的狀況。
具體而言，其及全資子公司湖北容百收到比克動力7002.84萬元的商業(yè)承兌匯票，匯票到期日為2019年10月29日。截至公告披露日，該商業(yè)承兌匯票已到期但未能實現(xiàn)兌付。
目前，容百科技對比克動力的應收賬款及應收票據(jù)（含前述已到期商業(yè)承兌匯票，不含銀行承兌匯票）合計20766.71萬元，其中逾期賬款及已到期未兌付匯票合計20640.43萬元，存在無法回收的風險。
消息一出，公司股價昨日下跌9.83%，收報于27.89元。截至今天上午收盤，股價較昨日下跌1.65%，收于27.43元。
超2億元應收賬款逾期
容百科技主要從事鋰電池正極材料及其前驅體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正極材料及其前驅體，主要應用于新能源汽車動力電池、儲能設備及電子產(chǎn)品等領域。
公司實際控制人為55歲的董事長白厚善，合計控制公司 42.05%表決權，曾為創(chuàng)業(yè)板上市公司當升科技(21.280, -1.54, -6.75%)（300073.SZ）董事總經(jīng)理、創(chuàng)始人、第四大股東，2013年二次創(chuàng)業(yè)，如今已攜容百科技成為科創(chuàng)板座上賓。
想了解更多關于容百科技的信息，可參看野馬財經(jīng)2019年5月發(fā)布的《科創(chuàng)“獨角獸”連遭上交所“拷問”：估值百億，全靠財技？》一文。
容百科技與比克動力的交集主要在三元正極材料，雙方于2016年開始合作。2016年至2018年，比克動力系公司主要客戶之一，容百科技對比克動力的銷售金額分別為1032.78萬元、20615.31萬元和36715.46萬元。2019年以來，容百科技對比克動力的銷售金額為3093.65萬元。
截至目前，容百科技對比克動力的應收票據(jù)與應收賬款余額（不含578.27萬元銀行承兌匯票，2019年以來，公司收到比克動力銀行承兌匯票共3481.78萬元，除該578.27萬元留存尚未使用外、其余均已背書或貼現(xiàn)使用）合計20766.71萬元，包括前述商業(yè)承兌匯票7002.84萬元。
并且，根據(jù)公告，雖然比克動力已向容百科技提供原值約2.04億元的資產(chǎn)作為抵押物，但因折舊及后續(xù)變現(xiàn)等因素，其變現(xiàn)價值可能遠遠低于原值，不足以覆蓋對應損失。
容百科技表示，鑒于該應收票據(jù)可能無法全額兌付，公司已將其轉回應收賬款，并且根據(jù)賬齡按10%比例計提壞賬準備。若比克動力的應收賬款無法全部或部分收回，公司將需要相應的計提壞賬準備；如全額計提，將可能導致公司2019年凈利潤大幅下滑甚至虧損。
首席科創(chuàng)官（微信公號：sxkcg666）注意到，逾2億元的應收賬款，對容百科技而言并不是一個小數(shù)目。
2019年前三季度，容百科技實現(xiàn)營業(yè)收入30.98億元，同比增長49.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.59億元，同比增長2.58%，扣非后的歸屬凈利潤為1.45億元，同比下降0.02%，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為-264.41萬元。
換句話說，若這2億元應該賬款真的全部計提了損失，公司等于辛辛苦苦白干一年多。
當然，事情并未完全沒有轉機，根據(jù)容百科技與比克動力達成的還款安排，公司預計將于2019年11月15日至2020年6月15日期間陸續(xù)收回比克動力相關款項。
深陷“泥沼”的比克動力
公告顯示，因比克動力的實際償債能力等因素，可能存在無法按期還款的重大風險。那么，比克動力的償債能力如何呢？
成立于2005年的比克動力，總部位于廣東深圳；子公司鄭州比克成立于2013年，注冊地位于河南鄭州。比克動力及鄭州比克主要從事鋰離子電池及電動汽車研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。
作為中國首家登陸納斯達克市場的鋰電池企業(yè)，比克動力曾一度在三元市場占據(jù)約30%市場份額。但好景已然不再，目前國內(nèi)動力電池行業(yè)現(xiàn)已逐漸形成寧德時代(75.620, 0.32, 0.42%)、比亞迪(44.880, 0.20, 0.45%)兩大巨頭對陣的局面。
近年來，受新能源補貼逐漸退坡、原材料上漲、訂單萎縮等因素的影響，寧德時代、比亞迪的日子尚不好過，更別提規(guī)模體量較小的比克動力了。
與此同時，比克動力償債能力還受到下游客戶拖欠貨款的影響。據(jù)公開信息，眾泰汽車(2.790, -0.01, -0.36%)（000980.SZ）及旗下公司拖欠比克動力貨款高達6.21億元，雙方已經(jīng)就此事訴諸法庭。
眾泰汽車是一家汽車整車制造企業(yè)，擁有眾泰、江南、君馬等品牌。中國汽車技術研究中心的數(shù)據(jù)顯示，比克動力為眾泰汽車60%的新能源車型提供蓄電池。
今年前三季度，眾泰汽車虧損7.6億元，營收及凈利潤同比分別下滑59.59%和283.02%。10月中旬，眾泰汽車還卷入到車企破產(chǎn)傳聞之中。此外，眾泰汽車還頻頻被曝對上游供應商付款不及時。
受行業(yè)困境和眾泰汽車拖欠貨款的雙重影響，比克動力能否順利回款，并償還欠容百科技的貨款，還要打上一個問號。
回款問題被上交所關注
首席科創(chuàng)官發(fā)現(xiàn)，比克動力丟給容百科技的“雷”，是后者始料未及的。
早在二次問詢中，上交所就注意到，“長信科技(7.340, 0.43, 6.22%)（300088.SZ）對其持有的比克動力長期股權投資在2018年度計提了減值準備。”據(jù)長信科技的年報披露，比克動力的凈利潤由2017年的5.5億元下降到了2018年的7775萬元。
有意思的是，當時，容百科技對第一債務人比克動力業(yè)績的惡化并沒有多么擔憂，其在回復函中稱“2018年比克動力營業(yè)收入保持增長，具有持續(xù)盈利能力，且在與公司的合作過程中目前仍在還款。由此，公司就比克動力應收賬款未列為單項重大單項計提壞賬準備”。
現(xiàn)下，容百科技超過2億元的應收賬款收不回，慘遭現(xiàn)實“打臉”。更不容樂觀的是，這只是后者回款難題的冰山一角。
截至今年第三季度，容百科技的應收賬款和應收票據(jù)分別為11.95億元、8.36億元，合計占當期營收的65.6%。
容百科技當初申報科創(chuàng)板之時，就已在招股說明書中披露了下游客戶相對集中的風險，2016年-2018年，容百科技向前五大客戶銷售金額占當期營收的比例分別為60.40%、61.28%和52.79%。
公司同期的應收賬款和應收票據(jù)余額也不斷攀升，分別約為3.3億元、8億元、11.4億元和9799萬元、1.66億元、6.72億元。
自2016年起的三年間，容百科技的第一大客戶均為天津力神，這家公司每年的銷售收入占容百科技當期營收比例均超過20%。另外，比克動力是公司2018年的第二大客戶，收入占比也達到12.07%。也就是說，兩者合計貢獻了容百科技三分之一的營收。
招股說明書顯示，2018年容百科技對比克動力的應收賬款余額約為2.16億元，期后回款比例僅有44.96%；同年，比克動力還有一筆對容百科技1800萬元的商業(yè)承兌匯票無法兌付。
如今，容百科技上市108天就踩雷比克動力，上交所在二次問詢時一語成讖。對此，你怎么看？
